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工商時報【黃鳳丹整理】

台灣度過2年來的低經濟成長後,預期2017年將迎來較強的經濟動能。展望金雞年行情,凱基投顧認為,2017年經濟動能將由疲弱轉為復甦,企業獲利將由衰退轉為成長,4大驅動台股獲利重返成長軌道。

凱基投顧預估,2017年台灣經濟成長率(GDP)將達近2%,來到2~3%的正常增速,並脫離2015年與2016年之0.7%與1.1%低度水準,主因2017年全球景氣有機會展現溫和的循環性復甦,而其動能將來自於美國。

受惠全球總體經濟邁入循環性復臺南市中西區跳蛋甦,以出口為主的台股,企業獲利亦將跟隨之步入較強的成長周期。凱基投顧預估,2017年台股企業獲利將成長10.6%,脫離2015年的年減0.7%與2016年的年減1.1%窘境。驅動台股獲利重返增長,主因:

(1)蘋果iPhone 8規格大突破將刺激用戶繼iPhone 6後另一波龐大彰化縣福興鄉跳蛋的換機需求,帶動2017年蘋果iPhone出貨量由2016年的年減8%轉為年增5%。

(2)高效能運算、物聯網及汽車電子將驅動半導體產業繼智慧型手機後另一波成長循環。

(3)美國聯準會升息加快且台灣央行結束降息下,帶動銀行業淨利差止跌回穩,以及壽險業的投資收益擴張,金融股獲利將因此步入成長周期。

(4)川普經濟學將使財政政策取代貨幣政策成為趨勢,加上中國供給側改革已具成效,基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、水泥等景氣敏感性類股獲利步入成長周期。

●股價淨值比1.7倍 合理最高點

凱基投顧認為,台股企業獲利已於2016第3季結束連續4季的衰退,並進入上升周期,延續至2017全年,而以過去企業獲利上升周期平均維持8季(最少6季,最多12季),此將支撐2017年台股維持多頭。

2017年台股獲利相較過去2年重返成長軌道,但市場利率走升將限制股票評價上檔的空間,研判1.7倍的股價淨值比(PB)應為2017年合理的指數高點位置。不過,若美國升息速度若較市場預期為快,或歐洲民粹政黨崛起導致政治風險等,將加大市場的波動,而1.4倍PB應為2017年合理的指數低點位置。

●2017年選股思維:大型轉小型、防禦轉成長、新股轉舊股高雄市鳥松區情趣跳蛋

凱基投顧認為,金雞年景氣溫和復甦、市場利率轉為上升循環、貨幣政策轉為財政政策,選股思維將可能迥異於2016年,包含:(1)大型股轉為中小型股、(2)防禦型轉為高成長、(3)新經濟轉為舊經濟板塊。

(1)大型股轉為中小型股:中小型股過去1年來,股價表現明顯落後大型股,當2017年景氣邁入循環性復甦,儘管大型股領先小型股感受到春燕,因基期關係,獲利增長動能反而以中小型股的表現相較大型股來得強勁,由此支撐中小型股價表現將優於大型股。

(2)防禦型轉為高成長:防禦型類股過去1年來(尤其是2016年1~7月)受到市場追逐,主因利率環境過低,債券出逃的資金,轉進高殖利率或基本面較穩定的大型防禦型類股所致。2017年開始,美國聯準會升息速度加快,負利率債券規模大幅縮減,預期高成長類股,將取代防禦型類股成為市場追逐的標的。

(3)新經濟轉為舊經濟:川普主政下,財政政策取代貨幣政策成為趨勢,加上中國供給側改革已具成效,基礎建設支出擴大將帶動塑化、鋼鐵、水泥等舊經濟獲得價值回升。

旺報【記者黃阡阡╱綜合報導】

大陸旅美鋼琴家郎朗與北京國家大劇院強強聯手!即將來台演出的郎朗,近日受邀擔任北京國家大劇院本樂季的「駐院藝術家」,除4月於兩岸先後舉辦鋼琴獨奏會,年底也將隨北京國家大劇院管弦樂團參與北美巡演。值得一提的是,駐院期間郎朗將舉辦「郎朗鋼琴大師課」,分享海外闖蕩20年的寶貴經驗。

身為首位與柏林愛樂、維也納愛樂等5大國際天團合作過的大陸知名鋼琴家郎朗,談及首次參與北京藝術機構駐院計畫,他憶起當時,「我與大劇院的合作由來已久,事實上2006年在大劇院尚未竣工之時,我就專程來看過,那時候大劇院尚在施工中的輪廓心裡就充滿嚮往,中國一直都需要這樣一座殿堂」。

獻上音樂雲林縣臺西鄉震動棒會、大師課

未料轉眼間,北京國家大劇院已開幕10年,回首過往郎朗感慨地說,儘管現在有許多表演場館以金錢?量藝術,讓許多演出水準明顯不合格、準備不充分的節目,照樣上場演出等亂象頻頻發生,可是北京國家大劇院獨善其身,10年來始終捍衛藝術的標準,極其可貴。

近日將推郎朗專題

北京國家大劇院管弦樂團總經理任小瓏、演出部副部長王路藜透露,本樂季郎朗將獻上4場音樂會及大師課。並在4月的獨奏會中,為樂迷帶來德布西、李斯特等經典作品。

北京國家大劇院不僅將攜手郎朗策畫一場「郎朗鋼琴大師課」,作為郎朗本樂季駐院計畫的重要環節,北京國家大劇院古典音樂頻道近日也將推出郎朗專題,全面性地呈現近幾年來,郎朗在北京國家大劇院乃至世界各地的演出、錄音及幕後花絮等。

郎朗表示,今年除了希望能透過鋼琴獨奏會,將音樂大世界中的最新探索分享給大家,同時也期待攜手大陸著名指揮家呂嘉,於今年底偕同北京國家大劇院管弦樂團,共同赴北美巡演,向西方觀眾展示中國經典樂曲。

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